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OTC药品或将移出医保目录的项目

2020-04-08

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6月20日甲醇价格行情分析 基本面趋弱郑醇期价调整尚未结束

期货品种

期货机构

机构观点

甲醇

华泰期货

甲醇:供需矛盾不突出,建议观望为主

现货:6月19日,内地甲醇现货整体小幅走跌。具体来看,其中太仓3030(-30)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2800(-10)、2630(0)、2450(-30)和2750(0)元/吨;可交割地价格为2890~3050元/吨。河北内蒙套利窗口均已打开,关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为256,最低交割地基差116。

内外价差:6月18日CFR中国价格为400美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-194元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-284元/吨附近。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为800和-70元/吨,MTO利润因甲醇价格的下滑而有所好转。

库存方面,港口库存44.1万吨,较上周增长0.12万吨;港口流通库存12.05万吨,较上周下降1.75万吨。

观点:受中美贸易摩擦影响,昨日商品氛围转弱,甲醇被动跟跌,从跌幅来看较其他化工品幅度略小。现货方面,西北假日小幅累库,指导价小幅下调,具体出货情况尚待观察,港口现货早盘回落较多,临近尾盘成交略有好转,低库存对港口现货的支撑仍然存在。供需来看,甲醇内盘开工继续走高,装置大多开始生产,进口亦呈现出环比增多态势,然兴兴和禾元有望近期开车,导致甲醇供需矛盾并不突出,短期供需驱动并不强,短期的强弱更多取决于禾元的开车时间,若延后,则依旧偏向于过剩;若22日正常开车,则供需相对平衡,建议观望为主。

策略:单边观望;反套暂时持有;PP-3*MA观望

风险:MA装置意外停车;纸货挤仓;MTO装置复产节点

方正中期期货

基本面趋弱 郑醇期价调整尚未结束

中美贸易紧张关系重燃,大宗商品普遍飘绿,甲醇深度回调。期货下行,国内甲醇现货市场气氛转弱。周初市场观望情绪较浓,企业报价出现下调。主产区甲醇重心走低,出货情况一般。西北地区部分煤制烯烃甲醇装置恢复运行,导致西北地区开工率大幅提升。货源供应预期增加,部分甲醇生产厂家降价排货。节后归来,商家报盘意向不高,下游企业接货积极性欠佳。市场整体走货量不大,商谈偏冷清,成交放量不足。国外前期检修装置陆续开车,产量恢复正常,甲醇后期进口将回升,对沿海地区市场造成一定冲击。传统需求步入淡季,甲醇基本面趋弱,期价调整尚未结束,前期空单继续持有。

中信期货

观点: 情绪悲观,盘面贴水逐步扩大后或再次逐步形成支撑

(1)6 月 19 日国内甲醇产区现货价格继续涨跌互现,太仓低端价格继续回落至 3030 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2800(-200)、2700(-200)、2630(-260)、2450(-500 运费)和 2750(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格小幅回升至 元/吨,09 合约贴水太仓低端现货价格为 256 元/吨,贴水产区低端价格 116 元/吨,产销窗口继续打开,盘面对现货贴水有所扩大,现货压力减弱;

(2)6 月 15 日 CFR 中国人民币价格再次反弹至 3225 元/吨,09 合约倒挂外盘价格至 451 元/吨,仍不利于后市进口,不过外盘装置已陆续重启,预计 6 月份进口量将有较大恢复,压力将逐步增加;

(3)6 月 19 日 PP+MEG 盘面加工费为 319 元/吨,PP 盘面加工费为 800 元/吨,加工费继续回落,不过暂时影响仍不大;装置来看,兴兴能源 MTO 重启在 6 月 27 日,富德传言推迟到 7 月份,而盛虹检修计划为 7 月 20 日周期为 35 日,前期反弹已对 MTO 重启有一定预期,且重启后移反而增加了短期压力。

逻辑:昨日盘面明显回落,压力主要是贸易战再次来袭,多头避险情绪释放,虽然随着风险释放后,多头出现增仓迹象,但整体盘面仍显谨慎,基本面逻辑来看,多头逻辑依然变动不大(低库存、需求恢复预期、供应受环保影响),但前期反弹已把该逻辑得到充分反映,基差修复后和前高附近,缺乏进一步驱动去突破,且近日国际油价持续弱势,对整体化工品形成压力,不过由于环保仍影响装置重启,累库存速度仍慢,现货面仍会限制盘面继续回调空间,目前基差已再次扩大,现货从前期压力逐步转变为潜在支撑;另外中期来看,产销库存已连续一个月积累,虽然速度偏偏,但考虑到外盘装置已全面重启,进口量将陆续回升,再加上 MTO 重启陆续推迟,近期累库存仍有望延续,只是环保影响了累库速度和进程,在 MTO 重启集中兑现前,累库存仍会持续,压力仍将持续,我们预计 6 月份甲醇行情也就基本面上 元/吨之间的区间震荡,5、6 月份供需面变动刚好走完一个轮回。操作策略:短期仍存回调压力,但现货面或逐步限制其回调空间,预计今日日盘主力合约价格运行区间为 元/吨。

风险因素:

上涨风险:国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行。

下跌风险:烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

倍特期货

郑醇供需面平稳 市场氛围偏压

【现货】:陕西2600,川渝2800,两湖3000,河南2700,内蒙2450,江苏3050,宁波3150,山东2750,华南3200,东北R中国390美元/吨.(来源:卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解,供需面:当前国内甲醇主产区库存压力暂时不大,多向中下游转移库存中;而沿海地区上周库存积极下降,尤其是华东区域,下游稳固补货消化。从整体供需数据上看,虽然甲醇装置开工提升,但当前供给面压力依然不大,社会库存维持偏低状态;而需求面复工缓慢,沿海地区需要外采的几个主要烯烃装置复工进程仍然存在不确定性,所以总体供需格局延续着僵持状态。从现货市场价格方面来看,现货小幅回调,期货贴水在250元/吨左右,因此期货下跌空间会受限。在中美贸易战忧虑情绪背景下,商品承压氛围加重,甲醇亦受影响,同时其关联品种L、PP走势转弱,近期不排除20日线处转空可能,操作上注意灵活。

【操作建议】:市场忧虑情绪存压,然自身供需面有僵持基础,节奏偏向震荡,20日线强弱分水持仓参考。

浙商期货

甲醇市场短期处于供需两弱格局,基本面变化有限,低库存和需求疲软依然是当前市场的主要矛盾。不过后期来看,甲醇供应仍有增加预期,而需求的恢复仍需一段时间,因此,甲醇或相对易跌难涨。此外需关注库存变化情况以及宏观因素的影响,操作上建议甲醇09暂观望。

信达期货

1.供应端:国内:整体上,国内开工率增加明显,尤其是西北地区,但目前苏北地区因环保限产,现区内仅恒盛装置开工,甲醇供应偏紧;河南受环保影响,个别厂有检修计划。进口:海外装置均已经恢复开工,受到运输时间的影响整体上六月初的进口量应该有限,六月中旬以后的进口供应开始增多。沿海地区6月22日前抵港的进口船货数量在11.19万-12万吨

2.需求端:传统下游:醋酸装置因为上海华谊小装置本周恢复正常运行,塞拉尼斯重启,开工率小幅上涨。DMF装置因为华鲁降负、章丘日月停车,导致开工率下滑,受到青岛会议和后期南方雨季的到来,传统下游将需求减少。新兴下游:国内甲醇制烯烃开工维持相对低位,中原乙烯推迟至7月份重启,检修项目集中对原料端消化不利;

3.库存:本周累库不及预期,仅累库0.12万吨,其中江苏库存下降3.34万吨左右,库存降低的原因在于环保因素的影响,江苏开工率偏低。浙江目前库存开始累积,累积两万吨左右,华东地区处于去库状态;华南方面有轻微累库。预计后期华东随着进口增量增加,整体库存将攀升。

研判:节后首日,市场走节前及节中合同订单为主,下游消化节中库存,接货情绪不积极;下午西北指导价格出台,价格继续走跌,周内将传导周边市场,短线内地市场偏弱震荡,不排除下行;期货开盘大幅回落,日内低位震荡,港口市场或延续弱势。按照目前开工率来看,国内供应开始增加。另外进口端,进口增量在6月下旬应该有所增量。需求端大型烯烃装置进入检修并且部分装置发生装置开启延迟。当下供需格局基供需错配,整体偏空,考虑目前库存总体不高

,可轻仓试空。

操作策略:空单继续持有。

兴业期货

华东 MTO 有望开工,下方仍存支撑

中美贸易战升级,甲醇日盘受情绪影响跌破 2800,但夜盘企稳,收于 40 日均线 2768 以上。目前下游整体偏弱,甲醛相关企业受环保降负关停,MTBE 受南方阴雨天气及国内油价上涨影响,销售困难。除却传统需求,华东MTO 装置兴兴和禾元计划近期开车,提升甲醇外采需求,再叠加低库存及环保,下方支撑仍在,预计本月维持 之间震荡。

国信期货

甲醇短期维持区间震荡

周二甲醇期货价格小幅回落。现货方面,山东南部甲醇市场窄幅波动,下游接货一般,周初观望为主。安徽地区甲醇市场整理为主。节后归来,厂家及下游心态多有观望,成交有限。湖北地区甲醇市场弱势整理。中美贸易战升级,股市大幅下跌,工业品普跌。技术面,主力MA1809合约短期维持区间震荡运行。操作建议:暂时观望。

弘业期货

甲醇方面, 昨日郑醇随市场下跌1.5%左右,跌幅较大,开盘之后迅速跳水,经小幅反弹之后再次震荡走跌,下午盘维持低位窄幅震荡,夜盘小幅震荡企稳,反弹幅度不大;现货方面,昨日国内报价小幅走跌,华东港口报2980元;期货仓单方面,继续维持0水平;消息方面,美原油指隔夜先跌后弹,窄幅震荡,今早开盘小幅续弹,目前维持在64美元左右。对于今日的行情,继续以维持2780以上的高位震荡看待。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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